這是一首充溢著濃厚的浪漫主義色彩的游仙詞。

　　上片借神仙境界、前代才人的文壇佳話引發開來。“四明狂客”即唐代才子賀知章，因是四明人，故自號四明狂客。“謫仙人”指唐李白，傳說賀知章初見李白文章，驚為天人所作，故稱之為“謫仙人”。所以首句既借用了李白被賀知章稱為“謫仙人”的典故，又用“四明狂客”來指作者自己的朋友，用“謫仙人”來自比，語句雙帶，一舉兩得。“俗緣千劫不盡，回首落紅塵”意為因“俗緣未盡”，所以仙人謫落凡世，與首句相聯。“我欲騎鯨歸去”三句，典故頗多。“騎鯨人”仍指李白，傳說李白死后騎鯨歸去，而李白自己也曾自稱“海上騎鯨客”。“神仙官府”緣自唐顧況集《王源訣》：“下界功滿方超上界，上界多官府，不如地仙快活。”意思是神仙也不自在，照樣要受管束，“嫌我醉時真”就是原因之一，所以倒不如謫去仙籍，反倒自在。“笑拍群仙手，幾度夢中身”是以“謫仙”身份，對還是仙人的人們談大徹大悟的感慨。上片圍繞“謫仙”層層展開，從古到仙，渾然一體。

　　下片承上片，進一步發揮詞人的豐富想象，“倚長松，聊拂石，坐看云”區區九字，一幅地仙游樂圖躍然約上，悠然自得，瀟散閑逸之態表現淋漓盡致。然“忽然”二字，急轉筆鋒，由靜至動，以紫毫之筆，蘸天上的里霓作墨，醉酒當書，這時的詞人的興致更加高昂。“寄語”三句，化用古謠“滄浪之水清兮，可以濯我纓；滄浪之水濁兮，可以濯我足”之意，“閑閑居士”乃詞人自號，意思是用滄浪之水洗凈塵世間的骯臟與不平，還一個清白人間，抒了作者的高遠理想。“卻反天臺去”意“返回天臺作地仙”，“華發散麒麟”緣自韓愈《雜詩》“被發騎麒麟”，這更進一步道出了詞人意欲遠離塵囂的欲世，追求清明境界的愿望。